被称为是非洲手机王的传音控股, 在10月7日这一天, 正式启动了在港交所主板进行H股的招股工作。这一举动导致了A股出现了近四成的折价情况, 这一下子引发了广大投资者的热烈关注和讨论。同时, 一个由A股和H股组成的双重上市的那个格局, 眼下也已经差不多快要成型了。
招股安排与关键节点
传音控股在今天这一天, 它正式启动了那个港交所主板H股全球发售的程序, 它打算去发行8664.83万股H股, 每一手的入场费, 它是大约3919港元, 最低的认购门槛呢, 它还是比较低的, 这样就是在为散户参与这件事情留出了空间。
本次的招股时间是从10月7日一直到12日, 总共包含有六个交易日, 预期的定价完成日期定在10月13日, H股则预计在10月15日这一天, 会在港交所的主板市场进行挂牌交易, 等到这个时候来临的时候, 传音公司将正式实现A股和H股的双重上市。
折价幅度与集资规模
本次的发售价格的区间被定下来是每一股三十五点三零港元到三十八点八十港元, 按照上限三十八点八十港元来进行计算的话, 全球发售所募集到的集资总额大约是三十三点六二零亿港元, 这是传音在港股层面首次进行公开股权融资。
时间推移到9月30日这一天, 传音的A股处于收盘状态, 其收盘价记录为53.80元。当把这个金额折算成港元之后, H股的招股价相对于A股来说, 存在一个折让。这个折让的幅度大约在百分之三十八至百分之四十四之间。这样一种明显的折价现象, 给港股市场的投资者提供了一种额外意义上的安全边际。
基石投资者产业抱团
传音已经和多名的基石投资者签订了认购的协议, 这些人同意按照发售的价格加起来一共认购大约12.455亿港元的发售股份, 如果我们按照三十七点零五港元这个中间价来测算的话, 那么这里面的金额就相当于大约三千三百六十一万六千四百股的股票, 这一部分占到了所有发售股份总数的将近百分之三十九。
在这个阵容里面, 比亚迪代表着新能源产业链, 江波龙对应着存储芯片环节, 联发科卡位在手机SoC供应链中。这三者都和传音的主业存在直接产业协同关系, 抱团的色彩是很浓厚的。
AI技术与端侧能力加码
根据招股说明书里披露出来的消息, 得到的钱净大约有四成就要拿去投给和那个人工智能有关的那些技术的研发工作, 重点的地方是要加强端侧那个人工智能技术的能力, 扩充各种产品的类型组合并且巩固住自己在市场竞争力方面的优势, 所以这个人工智能就被列在了首要的那个募资方向上面。
目前, TECNO和Infinix品牌的手机已经实现了AI自动接听功能, 还有AI声纹降噪功能, 也包含了AI通话摘要的作用, 并且能够进行AI拍照解题以及提供AI影像增强的效果。至于这些手机在端侧的AI体验方面, 它正在变得比较成熟。
业绩修复与多元业务
2026年, 传音公司在上半年实现了三百五十四点三一亿元的营业收入, 同比出现百分之二十一点八一的增长。公司称, 因成本变化调整了产品定价, 智能手机ASP上行叠加历史库存消化, 毛利率环比明显改善。
移动互联网服务的毛利率大概在百分之八十左右。在二零二五年的营业收入方面, 物联网业务达到了六十二点零二元。这一年中的同比增长幅度是百分之三十二点四一。
储能方面的业务发展非常快, 两年内的复合增长率超过了百分之八百。在今年头四个月的时间里, 储能业务的营业收入有四亿五千五百万元。这个数字已经超过了去年的全年度收入总额。
非洲份额与未来挑战
在二0二六年第一季度, 传音公司在非洲地区的智能手机市场份额大约占据了百分之四十七, 这一成绩使其牢牢稳固了自身的市场领先地位。从全球范围来看, 该公司的手机销售份额达到了百分之十一点三, 排名位列第三。
而在全球智能手机市场的整体份额方面, 其占比为百分之七点一, 位居第六位。这表明该公司所在的区域核心业务壁垒仍然十分坚实, 基础不可动摇。
公司到现在还是面临着不少难题, 第一点是上游那个存储行业还在经历周期性的波动, 第二点是专利还有合规方面的风险也存在, 第三点是生态业务想要实现规模化发展还需要花费一定的时间。
至于说港股上市这件事究竟能带来什么样的结果, 市场那边到底认不认可它, 这都还是要等着看后续的情况, 特别是能不能获得一个跟非洲手机大王这个地位相匹配的国际估值, 大家都在观察着, 还没有定论。
大家想一想, 传音的H股上市的时候, 价格比之前跌了将近四成。在这样的情况下, 你觉得A股市场会不会感到压力很大，还是会受到好的影响带来提升呢？欢迎大家在评论区里面说说自己的看法。如果你同意我的观点, 请点赞分享出来支持一下。
