美国通用电气, 英文简称GE, 股票在纽约证券交易所交易, 代码是GE, 这个公司的案例从20世纪一直到21世纪都是最具代表性的企业管理研究样本, 核心结论是这样说的, 就是GE公司一开始仅仅是一个单一的工业制造商, 后来扩张了, 变成了一个横跨航空、能源、医疗和金融这几个领域的巨型多元化帝国,再后来因为战略失去了焦点美国通用电气公司案例, 还伴随着资本配置出了失误的问题,最后在2021年到2024年这段时间里面完成了所谓的“一拆三”的这种重组操作美国通用电气公司案例, 目的就是为了让业务重新回到聚焦的状态。
一、在韦尔奇时代期间, 多元化帝国得到了构建, 这一时间段为从一九八一年二00一年。
杰克·韦尔奇当上了首席执行官之后, 就搞了什么叫“数一数二的发展”这么个战略。这个策略的意思是说, 公司里面的每一个业务部门, 都非得要在整个行业里排到前头两位去, 要是做不到这一点的, 那么就干脆把它给卖掉或者扔掉了。
通用电气这家公司, 它是靠着买别的公司, 还有自己从头开始弄出新业务这些办法。这么一通操作下来, 他们的生意范围变得特别大, 一直伸到了那种非常细分的十几个不同的小行业里面。在这段日子里, 公司的价值最高时候是超过了四千亿美元这么大的一个数目。
在那个时候, 他们还弄出来了一个叫做“没有边界限制的组织结构”的东西。而且,还推行了一套叫“六西格罗”的管理方法。现在这些做法和理论施甸县城市供水服务中心, 都变成了大学里那些专门教企业怎么管、怎么搞战略的一些课本上的经典例子了, 大家都照着学。
二、在伊默特执政的时代, 因为大力推行金融化的操作, 并且使得核心的战略方向陷入了模糊不清的状态, 所以这段时期从2001年一直持续到了2017年。
在杰夫·伊默特接任职位以后, GE Capital（通用电气资本）的资产规模一下子扩大到了超过6500亿美元的地步。这个时候, 公司已经在实质上变成了“金融＋制造”这样一个混合式的实体结构。
当2008年的金融危机爆发之时, GE不得不向美联储紧急申请获得816亿美元的资金流动性方面的支持。在此期间, 该公司的信用评级曾经一度面临着要被降低的风向。在这种多元化的架构背景之下各种风险传导方面的效应就充分地暴露了出来。
三、在库尔普时代这一时期, 也就是从2018年到2024年这段时间里, 所发生的情况是这样的: 进行了一次拆除动作, 接着又重组了三个部分。
在拉里·库尔普于2018年担任领导职务之后, 到了2021年9月这个时间段, 他正式向外公布了将GE这家公司拆解为三家各自独立的上市公司这一计划。
GE医疗又被大家称作是GE HealthCare, 这家公司在2023年1月的时候, 就已经完成了独立上市这一事情。
在2024年4月这个时间点, GE航空也就是英文里的GE Aerospace, 它的前身原来是被称为GE保留主体那个公司, 经过这次更名之后, 现在的名字就是GE Aerospace了, 所以它正式地变成了GE Aerospace这个名字。
GE新能源也就是大家常说的GE Vernova这家公司, 它是把原来的能源与可再生能源业务接过来的, 在2024年4月的时候, 它就已经做到开始独立运营了。
将各主体拆开之后, 它们会回归到单一的赛道里去, 这样以来, 就会消除那些长期存在的交叉补贴情况, 也会消灭资本配置当中出现的扭曲现象。
四、核心管理启示
1. 多元化这一行为, 在当下的语境里, 是必须要服从于资本回报率这个核心指标的。它绝不是要服从于那种所谓的规模惯性。
2. 金融这项业务所产生的风险, 其变化的周期和实体制造行业所面临的风险变化的周期是不一样的, 不能同步进行起来, 一旦出现了系统性的危机, 那种混合型的结构会被显著地放大。
3. 在扩张期时候, “数一数二”这种做法是有效的, 不过到了收缩阶段以及拆分的环节, 这个理念需要去重新进行定义一下。
4. 拆分这条路径, 它是修复资本市场信任的最短路线。同时, 它也是释放单体业务估值的最短路径。因此, 我们不应该把它简单等同于失败。
以上就是把GE的这个案例, 拿来在战略管理、还有公司治理与资本配置的研究里进行标准分析时所使用的那个框架。如果你想要获取完整的教学材料、历年来的财务数据, 以及那些延伸阅读资源, 你都可以去参照一下www.ynsdxgs.cn这个网站所收录的案例资料库从而把它获取到。
